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情趣用品公司為啥毛利率高卻連年虧損?答案戳這里
2016-07-07 15:00 來源:中國經營網

  【中國經營網綜合報道】近日,老牌情趣用品企業春水堂遞交了掛牌新三板的申請引發關注。不過,其轉讓說明書顯示,盡管公司毛利率呈現穩定上升態勢,但卻出現了凈利潤虧損連續的現象。無獨有偶,在今年四五月先后掛牌新三板有“情趣用品第一股”之稱的愛侶健康和有“情趣用品電商第一股”之稱的他趣(證券名稱:海豹信息),也都存在同樣的現象。

  據每日經濟新聞報道,在上述三家企業中,除制造型的愛侶健康目前依然主攻出口市場外,以電商作為零售渠道且主攻國內市場的他趣和春水堂的競爭,則顯得火藥味十足。就在春水堂宣布掛牌前,他趣公布了定增方案,募資將用于包括移動端在內的全網平臺的搭建和優化,而在春水堂的競爭對手分析中,也將他趣列在了首位。堅守行業14年的“春哥”更是緊盯入行才3年半的他趣創始人黃天財。

  據了解,黃天財從創立他趣到掛牌新三板僅用了3年半時間,堪稱業界“黑馬”。2013年他趣估值為2500萬元,2014年躍升至1.5億元,而目前他趣的估值已達到6.5億元,翻了26倍。同時,他趣從無到有,躍升成為擁有3000萬客戶的情趣用品業第一APP。

  他趣最近公布的財報顯示,其營業收入從2013年的22.53萬元猛增至2014年的2450.93萬元,2015年實現銷售收入5944.12萬元。而其收入主要來源于他趣APP。另外,男女情趣用品銷售收入占比60%,避孕套銷售占比21%,情趣內衣銷售占比17%。

  春水堂的轉股說明書顯示,公司2014年、2015年和2016年1~2月主營業務收入分別為1834.96萬元、4053.67萬元和607.58萬元。其中,其代理品牌的銷售貢獻占比,2015年和2016年前兩月分別為65.79%和74.83%。

  春水堂CEO藺德剛坦言,情趣用品作為暴利行業,傳統渠道從廠家經手品牌商、批發商、零售商再到顧客手上,基本可以保持100%毛利空間,保守預計,電商渠道毛利也有50%。不過,令人不解的是,在高毛利的同時,幾家企業都不約而同地出現了虧損現象。

  公司財報顯示,春水堂2014年、2015年和2016年1~2月凈利潤分別為-1124.62萬元、-1848.53萬元和-112.56萬元;愛侶健康虧損最為嚴重,2013年至2015年分別為-7321.43萬元,-2972.28萬元和-7190.58萬元;他趣2013~2015年的凈利潤分別為-90.36萬元、-205.04萬元以及-1058.30萬元。

  有觀點認為,業界對于情趣行業的發展和預期或許過于樂觀,行業真正的風口或許還沒有到來。不過,這種觀點并沒有得到當事人的認可,相反被認為是斷章取義的論斷。

  黃天財表示,一家公司在前期的投入期,必然會通過犧牲一定的凈利潤來換取市場。目前公司連續三年都以翻番的速度在增長,結合毛利和公司發展規??梢钥闯鎏幱诟咚俪砷L期。其進一步表示,公司此前按照互聯網公司的架構,做了大量的人力儲備等工作,為今后的高速發展奠定堅實基礎,目前他趣已接近盈利平衡點,預計2016下半年將達到收支平衡。

  同樣,春水堂相關人士亦認為,公司在初創階段,市場推廣、廣告投放、平臺運營均需要大量費用;另外,隨著業務的開展,支出增加,另一方面,公司加大了自有品牌的研發投入、物流配送費用等,期間費用大幅增。

  上述春水堂人士還表示,所有品類的電商都難以避免價格戰,所以春水堂在2015年重金投入自有品牌產品的研發,預計2016年的銷售占比會在50%上下,自有品牌的高毛利率,會讓春水堂2016年的整體毛利率顯著提高。在可以預見的一段時間內,公司將實現盈利。

  另據證券日報報道,雖然國內的情趣用品行業發展有幾十年的時間,但一直處在無主管部門的尷尬境地,這就導致行業不能更有效地進行規范,甚至連最基本的國標都沒有,也沒有行標。由于國內很多OEM廠商是給國外代工,目前的產品標準都是建立在國外品牌的要求之上的,形成了每個企業不同的企標。

  “情趣用品行業對于標準化的渴望是強烈的,在此前的發展中,曾經有行業帶頭人主動聯系過衛計委、工商局、海關總署等單位,但沒有任何一個部門愿意接管這一行業。我們也曾經成立過行業協會,但因為無主管部門的支持,行業協會不能有效地幫助企業解決問題,最后不了了之?!狈e美集團的營銷總監李宏介紹說。

  業內人士透露,目前國內情趣用品不包括出口份額的市場總額大概在300億元左右,而且全世界70%的情趣產品來自中國。業內人士表示,如此巨大的市場,缺少行業規范,短期看給品牌塑造、商業模式等帶來重創,長遠看可能會引發整個行業的癱瘓。

  無國標的另一個負面影響就是市場上劣質低價產品橫行,劣幣驅逐良幣,擾亂整個市場?!疤詫毶系囊恍┑蛢r產品就是整個行業的攪局者,因為沒有國標限制,這些無品牌的產品一味迎合用戶,生產低端劣質產品,給消費者留下國產品牌質量差、不值錢的印象。這給正規廠商塑造品牌帶來障礙,同時利潤空間被壓縮,一些代工廠商只能靠壓低成本來獲利,導致產品質量越來越差,價格也被不斷壓低,形成一種死循環?!睔W亞思CEO羅裕林說。

(中經新媒體)

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